В 1922 году Временное правительство национального освобождения Карелии (в изгнании) приняло решение об учреждении медали в память Олонецкого похода. Она вручалась всем гражданам Финляндии – непосредственным участникам освободительных боёв 1919 года в Олонецкой Карелии, а равно тем, кто активно им способствовал.

Круглая бронзовая медаль была создана финским художником Илмари Вирккала. На лицевой стороне по окружности расположена надпись «Не словом, но делом». На оборотной стороне – «На стороне Олонца 1919». Диаметр памятной медали – 28 миллиметров. Медаль крепится к чёрной ленте с красной полосой посередине.

Количество награждений медалью в память Олонецкого похода составило порядка трёх с половиной тысяч человек. 6 сентября 1927 года президент Финляндской республики Лаури Кристиан Реландер подтвердил право ношения медали на мундире оборонительного ведомства страны.